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1、央行全面降準釋放逆周期調節積極信號，利好工程機械。降準與春節前的現金投放形成對沖，其中包括專項債提前下達萬億額度，體現基建投資在逆周期調節中的作用，預計2020年基建景氣度持續上行，疊加2020年地產開工維持高位，環保標準升級帶來的更新，工程機械需求持續。預計挖機行業2020年仍將保持個位數增長，起重機、混凝土機械增速或將更高。建議關注標的：三一重工、中聯重科、徐工機械、柳工、恒立液壓。

2、本輪降息周期中國制造業特別是機械行業面臨的整體環境改善，從產業周期性來看，機械板塊建議關注以下三個核心方向。

（1）地產后周期產業鏈。地產建設從開工到交付大約需要3-3.5年，中間包括拿地、開工（土方設備、樁機設備）、施工建設（包括塔機設備以及混凝土設備）、內裝等多個環節。本輪的地產后周期受益于2015-16年新開工項目的逐步釋放，2020年將處于交房的上行周期。對于機械行業受益于地產的后周期的板塊包括木工機械、電梯、家電自動化等方向。建議關注標的：弘亞數控。